El circuito está basado en la carga y descarga de condensadores.

La corriente de la base del transistor provoca la carga del los condensadores, que luego se descargarán a través de las resistencias de 47KOhm y 12KOhm. El proceso de carga y descarga es alternativo. Si L1 estubiese encendida T1 estaría saturado (conduciendo) y T2 bloqueado o en corte (no conduce). El condensador de 125 μF se carga con la corriente de la base de T1 y de L2 hasta alcanzar la máxima carga, mientras el condensador de 12,5μF se descarga. Cuando el condensador de 12,5μF se ha descargado, empieza a circular corriente por la base de T2 lo que provoca su saturación y que la base de T1 quede polarizado negativamente y por tanto en corte, apagando L1.

Se pueden variar los tiempos variando los condensadores o las resistencias de descarga.

Ahora lo mismo pero con relés, quizás se entienda mejor Utilizaré unos relés con los contactos así

Al conectar la alimentación se activará el relé cuyo condensador permita el mayor paso de corriente, ya sea por las tolerancias o por los valores. C3 activaría RL1 y C4 activaría RL2. Una vez activado cualquier relé permanecerá así por la carga de C1 o C2. Los puentes P3 y P4 descargan C3 y C4 respectivamente para dar prioridad a la activación del otro relé. Sin estos puentes sólo se quedaría intermitente un relé y cuando C3 y C4 se cargaran no dejarían circular la corriente y no se activaría ningún relé.